物业减持套现50亿港元 杨惠妍无意“输血”碧桂园

  碧桂园“地产+物业”兄弟公司接连公告配股计划。

  12月11日晚间，碧桂园服务控股有限公司（以下简称“碧桂园服务”；6098.HK）发布公告称，公司非执行董事、董事会主席兼公司控股股东杨惠妍女士全资拥有的必胜有限公司已与J.P.MorganSecuritiesplc（配售代理）签订以二级大宗交易方式的配售协议。

  据此，配售代理同意配售，而必胜有限公司同意出售其现有合共2.37亿股本公司股份，约占公司当前股本总额的7.03%，每股配售股份售价为21.33港元（较12月9日的收市价折让约10.9%），总代价约为50.55亿港元。

  在上述出售事项后，杨惠妍所持公司股份数目将由约14.5534亿股减少至约12.1834亿股，在公司的持股比例将由43.15%降至36.12%，杨惠妍女士仍为公司控股股东。

  在此之前，碧桂园的地产平台刚刚公布配股计划。12月7日早间，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”；02007.HK）在港交所公告称，公司拟配售股份合共17.8亿股，配股价格为每股2.7港元。

  杨惠妍此次减持碧桂园服务的资金去向是市场关注的焦点，侧重点在于是否会为碧桂园进行“输血”。12月12日，碧桂园在回应媒体时表示，公司暂时并没有向控股股东的借款计划。

  暂无借款计划

  此次减持是一个不错的时间节点，恰逢碧桂园服务股价回调至近期高位。

  据统计，11月1日~12月9日，62家上市物企中有48家股价上扬，涨幅超过100%的有14家。其中，最大涨幅为时代邻里348.57%，其次为宝龙商业277.97%，以及旭辉永升服务261.85%。11月至今，碧桂园服务股价的涨幅也超249%。

  有投资者表示，此次配售股份至少有两方面值得关注。其一，谁会以每股21.33港元总计约50亿港元的价格接盘？是为10.9%的折价而来，还是该价格还有更多利润空间？

  12月12日早盘，碧桂园服务开盘快速下挫，很快跌破700亿港元市值，截至当日收盘，碧桂园服务的跌幅为16.99%；至于接盘价格，可以作为参照的是，此前，碧桂园服务也曾多次通过配股的方式筹集资金，资金总额和股价均高于此次。

  其二，减持碧桂园服务是否为“输血”碧桂园？首先，在整个房地产市场尚未回暖的背景下，当下的碧桂园存在一定的债务压力。截至2022年6月30日，碧桂园拥有可动用现金余额约1479.8亿元，其中包括244.93亿元受限制资金。其短期借款为728.5亿元，同时，有息负债余额为2937亿元。

  此外，减持物业股为地产业务增强现金流已有先例。几乎在同一时间，12月9日，雅居乐集团宣布，以每股10.18港元的价格出售持有的4860万股雅生活服务H股，获得款项总额约4.94亿港元。

  对于出售的理由，雅居乐表示，出售事项募集的全部资金将用于加强集团的资产负债表及财务流动资金，推动集团的持续健康发展，增强集团的短期偿债能力。

  不过，相比起雅居乐和雅生活的“母子”控股模式，碧桂园服务则不同：上述必胜有限公司同为碧桂园的控股股东，因此碧桂园服务与碧桂园在股权结构上系“兄弟”公司，在业务层面也互相独立。

  12月12日，碧桂园也在回应媒体时表示，现阶段公司暂无向控股股东的借款计划。

  双平台配股融资

  相对于债务融资，股权融资更直接地有助于上市公司的现金流状况，基于此，碧桂园服务曾多次进行配股融资。

  碧桂园服务曾多次通过配股的方式筹集资金，如2021年5月末，以每股股份75.25港元配售1.39亿股股份，筹得约104.24亿港元；当年11月再以53.35港元配售1.5亿股，集资约80亿港元。

  一位物业公司高管对记者称，“随着地产行业下行，具备房企背景的上市物企市盈率明显低于第三方独立物企。上市物企应当保持其合规性、独立性及市场化。坚持为股东创造价值和回报，保护小股东合法权益，不要因短期目标而牺牲长期目标。”

  杨惠妍此次减持碧桂园服务，也正值碧桂园刚刚推出新一轮的配股计划。

  12月7日早间，碧桂园在港交所公告称，公司拟配售股份合共17.8亿股，配股价格为每股2.7港元。配售事项的所得款项总额约为48.06亿港元，所得款项净额估计不少于47.41亿港元，将用于为现有境外债项进行再融资和一般营运资金。

  在此之前，碧桂园已经分别在今年8月和11月完成了两次配股融资。若算上最新的这次配股，碧桂园年内三次配股的总融资额合计为115.54亿元。

  11月份以来，针对房地产行业的支持政策接连而来。从中债增进公司支持房地产企业发债，到央行、银保监会出台金融16条，再到证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，房地产行业迎来信贷、债券、股权三大融资渠道的打通。

  得益于此，碧桂园的融资方式也变得多样。12月5日，碧桂园披露，自11月24日以来，公司已经与工商银行、农业银行、中国银行、邮政储蓄银行、中信银行、广发银行、浦发银行等十家银行签署战略合作协议。初步统计，碧桂园这一轮共获得逾3000亿元意向性综合授信支持。

  12月9日，首批“央地合作模式”民营房企融资支持试点项目顺利落地，碧桂园地产在深交所成功簿记发行2022年第二期公司债券，该期债券发行规模合计10亿元。

相关知识

杨惠妍940万港元再增持碧桂园 持股比例升至58.63%
碧桂园5倍PE，杨惠妍13亿“抄底”自家股票
碧桂园服务近40亿港元发债背后 杨惠妍的资本运作与千亿市值之路
澄清:杨惠妍、李长江退任碧桂园服务报道不属实
2021胡润百富榜！杨惠妍蝉联中国女首富
前七月权益销售3574亿 销冠碧桂园的最大笔增持与最低利率
黄光裕连续两日减持套现 地产会成为国美的“救兵”吗？
胡润女企业家前十名半数涉足房地产 杨惠妍四年蝉联女首富
胡润百富榜房地产行业占比跌至第三 许家印、杨惠妍居前十
拟160亿元出售南钢钢铁联合“复星系”年内减持套现超200亿元