交银国际：降息提振香港房地产市场表现 上调恒基地产(00012)评级至“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，据市场的共识预测，美联储将在2025年第4季度再降息2次，2026年至2027年1季度再降息3次，总计将进一步降息125个基点。该行认为，降息进程将在2025年剩余时间和2026年持续，这将有利于提振香港房地产公司，包括降低利息支出;进一步启动房地产市场，促进房地产开发板块的销售和利润率回升;以及投资物业组合的潜在资产增值。

交银国际又指，行政长官李家超上周三发布的施政报告中，公布更灵活土地收地和交换模式，认为北部都会区加快开发将有助恒基地产(00012)在该地区的庞大农田土地储备变现。恒基地产拥有约4,190万平方英尺的农地土地储备，历史平均成本仅为每平方英尺227港元(近期土地收地价超过每平方英尺1,000港元)，北部都会区开发的加速或将为恒基地产在未来几年带来可观的潜在收益、盈利和现金流。

交银国际相信，利率进一步下行后，公司核心业务短期风险已有所下降，基于美联储降息带来的市场资金流动性、资产价值提升预期以及北部都会区农地可能加速变现的影响，上调对公司资产净值预测至每股65.4港元(前为57.6港元)。

交银国际又轻微上调恒地2025至2027年利润预测以反映利息开支减少的影响，并上调对恒地评级至“买入”，按50%(前为55%)资产净值折让估值，目标价从25.9港元上调至32.68港元。

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