箭牌家居去年净利润0.67亿，拟大手笔分红1.26亿！今年目标赚4亿

4月21日晚间，箭牌家居（001322.SZ）发布2024年年报、2025年一季度财报。据财报，2024年箭牌家居营收71.31亿元，同比下降6.76%，净利润0.67亿元，同比下降84.28%，扣非净利润0.29亿元，同比下降92.59%。

这是自2022年上市以来，箭牌家居净利润的最低值，公司曾将2024年的经营目标定为“营收增长率不低于10%，净利润增长率不低于15%。”

同时，箭牌家居发布关于2024年度利润分配预案的公告。2024年，箭牌家居拟现金分红总金额约为1.26亿元，占净利润比例为188.42%。

今年一季度，箭牌家居亏损幅度收窄。据箭牌家居2025年第一季度财报，其营收为10.50亿元，同比下降7.46%，净利润-0.73亿元，2024年第一季度这一数字为-0.90亿元，扣非净利润-0.83亿元，2024年第一季度为-1.06亿元。

在4月21日的箭牌家居线上会议中，箭牌家居表示，2025年公司力争营业收入同比增长10%，净利润达成4亿元。

主营业务毛利率下降

箭牌家居是一家陶瓷卫浴产品企业，产品包括卫生陶瓷（含智能坐便器）、龙头五金、浴室家具等。公司旗下品牌包括ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华。

陶瓷卫浴行业受房地产周期影响较大。陶瓷卫浴行业产品客户包括商品住房购买者、旧房二次装修的消费者、推出精装修商品住房的房地产企业以及酒店、学校、医院、写字楼等单位。

去年，卫生陶瓷行业发展承压。2025年4月，中国建筑卫生陶瓷协会报告显示，2024年，我国规模以上卫生陶瓷企业数量为397家，较2023年增加34家。企业主营业务收入小幅增长，但利润总额、利润率略有下滑，行业整体面临增收不增利的挑战。同时，亏损企业数量增加，亏损面扩大，亏损额度加大，经营压力增大。

行业下行，箭牌家居重要产品智能座便器销售收入也在下降。

根据奥维云网（AVC）线上推总数据显示，2024年我国线上智能坐便器（不包括轻智能坐便器）零售额规模为56亿元，同比下滑18.6%；零售量为252万台，同比下滑18.0%。

据箭牌家居2024年年报，智能坐便器产品营收占公司营收比例为21.36%。受行业销售下行影响，2024年，箭牌家居智能坐便器销售118.96万台，同比增长8.94%，但智能坐便器收入15.23亿元，同比下降2.49%。

除了智能座便器外，2024年，受卫浴行业竞争加剧影响，箭牌家居主要产品营收下降。据箭牌家居2024年年报，卫生陶瓷和龙头五金产品是其主要产品，二者合计营收占比达77.93%。其中，卫生陶瓷产品营收34.95亿元，同比下降6.60%，龙头五金产品营收20.63亿元，同比下降1.82%。

此外，受产品价格影响，箭牌家居毛利率下降。据其财报，2024年，箭牌家居主营业务毛利率为24.79%，同比下降3.24个百分点。其中，卫生陶瓷产品毛利率24.63%，同比下降3.89个百分点，龙头五金产品毛利率24.11%，同比下降2.47个百分点，浴室家具产品毛利率22.33%，同比下降4.44个百分点。

“以旧换新”拉动业绩回暖

受消费品以旧换新政策以及房产销售复苏影响，自2024年第四季度起，箭牌家居业绩逐步回暖。

2024年3月，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》发布，一个月后的4月12日，《推动消费品以旧换新行动方案》发布。2024年下半年，国内家居消费市场回暖。

中国建筑材料流通协会发布的信息显示，2024年，全国建材家居景气指数（BHI）呈现“前低后高”态势,下半年受“以旧换新”政策效应拉动及“517 政策” 发布后房地产市场逐步止跌回稳因素影响，BHI略高位运行于上半年。

2024年第四季度开始，箭牌家居业务回暖。据其2024年财报，2024年第四季度，箭牌家居积极通过线上平台参加消费品以旧换新政策的实施，第四季度直营电商渠道收入同比增长25.58%。

同时，2024年第四季度，箭牌家居收入降幅环比略有收窄。据箭牌家居财报，2024年第四季度，箭牌家居营收23亿元，同比下降2.89%。2024年第二季度、第三季度，箭牌家居营收分别同比下降15.96%、5.55%。

在投资者线上会议中，箭牌家居表示，从公司直营电商2024年第四季度参与国补政策的总体情况来看，第四季度直营电商渠道收入同比有较大增长，智能坐便器是卫浴品类补贴重点产品之一。2024年第四季度，电商渠道智能坐便器的销售数量、销售均价同比均实现增长，国补政策的实施明显带动了智能坐便器的销售，同时也改善了产品销售结构。

2024年第四季度，箭牌家居存货规模下降。据箭牌家居财报，截至2024年三季度末，其存货规模高达15.04亿元，但在2024年第四季度末，箭牌家居存货规模降至12.13亿元。

针对存货规模在2024年第四季度下降原因，时代周报记者向箭牌家居致电并发送邮件询问，截至发稿，未获得回复。

今年一季度，箭牌家居延续回暖趋势。公司表示，2025年第一季度，公司营收下降主要受出口业务以及工程业务影响，但国内零售渠道收入有所增长，毛利率上升4.62个百分点，主要产品毛利率均有所提升。

针对以旧换新政策对于今年业绩影响，以及出口业务是否收到美国关税政策影响，时代周报记者向箭牌家居致电并发送邮件询问，截至发稿，未获得回复。

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