铝价大跌！后期库存仍有回落

  截至10月28日，国内铝价已经连续数日呈下跌趋势，跌幅超22.5%，价格更是回撤到了19500元/吨附近。其中28日沪铝主力AL2112合约大幅下跌，跌幅一度高达7.6%，至每吨19,200元人民币。

  前三季度，铝消费整体呈良好态势，铝价持续上涨，刚进第四季度却迎来一个大反转，这与近期煤价下跌有直接关系。近月内，暴涨的煤价严重触及了敏感的民生问题，给国家经济和居民生活带来了很大负面影响，为保障民生，国家发展改革委对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了调查，并接连出台相关政策干预煤价，10月27日晚，郑商所动力煤主力合约大跌13%，价格降至1033.8元/吨，8天内已经暴跌948.2元/吨，跌幅47.8%。同时，多地煤炭企业下调出矿价格。

  煤炭价格下跌，给金属铝市场带来了强大的冲击。据悉，电解铝仍然以电力为主要的生产成本，占比近40%，目前国内每吨铝电耗大约在13000千瓦时左右。煤价下跌对电解铝行业最直接的影响是自备电厂的发电成本下降，从而使得电解铝成本大降。

  与此同时，限电席卷全国，国家对能耗双控政策层层加码，坚决管控高耗能高排放项目，内蒙古、云南、新疆等国内多个省份因此加大了对电解铝产能的限制。据了解，9月份我国铝型材样本企业开工率为51.14%，环比下降0.74%，同比下降2.5%。近日，世界上最大的铝电企业魏桥创业集团旗下铝电板块主体上市公司中国宏桥更是宣布暂时停止往云南转移电解铝产能。

  而就在前不久，国家释放了第四批储备铝，电解铝社会库存持续累库。截止至10月28日，电解铝库存环比8月初，已经增加了25万吨，增幅达到34%，弱化了市场需求预期。

  此外，前三季度以来，铝价持续暴涨，不少铝材加工企业“望而却步”，导致其铝终端需求萎缩，这对铝的消费有一定的抑制作用。另一方面，黑色系建材大跌，引发了地产链条相关商品的大跌，铝再度遭受波及。

  受煤炭价格下降，限电和能耗双控工作卷席全国，电解铝社会库存增加等多种因素的影响，铝价有一定的下降动力和空间。不过，行业内专家表示，未来铝价的走势目前尚不具备大幅下降的可能，铝价的适度下跌于优质企业而言更多是机遇，同时，四季度中后期库存仍有回落空间。10月29日，铝价已开始呈上浮趋势。

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